Modèles de courbes de taux
Voie Finance et Actuariat
- Année
- 3e année
- Semestre
- Semestre 6
- Unité d’enseignement
- Finance
- Volume horaire
- 20 h
- Crédits
- 1
Les fiches sont renseignées à partir des syllabus RESA/ENEAM et peuvent être actualisées par l’équipe pédagogique. Les modalités d’évaluation indiquées ne remplacent pas les consignes du cours.
Objectif du cours
L’objectif de ce cours est de présenter aux étudiants l’ingénierie relative à la construction, à la modélisation de la courbe des taux d’intérêt dans une espace géographique et les implications sur les produits de taux d’intérêt.
Plan du cours
-
Chapitre 1 : Définition de la courbe de Taux
2 h- Définition des différents taux et des produits de taux
- Définition de la courbe de taux
- Comportement empirique d’une courbe de taux
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Chapitre 2 : Modèles de courbe de taux
7 h- Rappels de probabilité et de processus stochastiques
- Les modèles de taux court (Modèle à un facteur, Modèle à deux facteurs, modèles multifactoriels, …)
- Le modèle de Black
- Modèle d’équilibre (modèle de HJM, BGM)
- Les modèles Markov-Functional
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Chapitre 3 : Méthodologies de construction de la courbe des taux
8 h- Les différents types de courbe de taux
- Construction de la courbe des taux (stripping, Le bootstrapping, …)
- Une méthode alternative de reconstitution (reverse engineering)
- Lissage de la courbe des taux d’intérêt de Nelson Siegel et Svenson
- Lissage de la courbe des taux d’intérêt par les splines
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Chapitre 4 : Introduction au marché de l’Inflation
3 h- Concepts de base
- Les obligations indexées sur inflation
- Introduction aux dérivés sur inflation
- Un rapide aperçu des modèles
- Cas pratique : Analyse de la structure et la dynamique des cours des taux de la zone UMOA et ses implications
Évaluation
1 examen écrit et/ou un projet
Bibliographie
- ANDERSEN, L. & PITERBARG, V., Interest Rate Modeling, Atlantic Financial Press, 2010
- BIANCHETTI, M., 2008, Two Curves, One Price: Pricing & Hedging Interest Rate Derivatives Using Different Yield Curves for Discounting and Forwarding, Working Paper.
- BOENKOST, W. & SCHMIDT, W., 2005, Cross currency swap valuation, Working Paper, HfBBusiness School of Finance & Management.
- BRIGO, D. & MERCURIO, F., 2006, Interest- Rate Models: Theory and Practice - With Smile, Inflation and Credit (2nd ed.), Springer Finance.
- BURDA, M. & WYPLOSZ, C., Macroéconomie : Une perspective européenne, 6ème édition, De Boeck, 2012
- EL KAROUI, N, Couverture des risques dans les marchés financiers, Cours Ecole Polytechnique
- FRACHOT, A, Théorie et pratique des instruments financiers, Cours Ecole Polytechnique
- HAGAN, P.S. & WEST, G., 2006, Interpolation methods for curve construction, Applied Mathematical Finance, 13(2):89-129.
- HAGAN, P.S. & WEST, G., 2008, Methods for constructing a yield curve, Wilmott Magazine, May, 7081.
- HAKALA, J., WYSTUP, U, 2002, Foreign Exchange Risk: Models, Instruments and Strategies, Riskbooks.
- HULL, J., 2012, Options, Futures, and Other Derivatives (8th Edition), Prentice Hall.
- HUNT, P.J. & KENNEDY, J.E., Financial Derivatives in Theory and Practice (rev. ed.), Wiley, 2004
- KERKHOF, J., Inflation Derivatives Explained : Markets, Products and Pricing, Lehman Brothers, 2005
- MARTELLINI, L., PRIAULET, P. & PRIAULET, S., 2003, Fixed-Income Securities: Valuation, Risk Management and Portfolio Strategies, Wiley.
- PATTERSON, B. & LYGNERUD, K., Détermination des taux d'intérêt, Parlement Européen, Direction Générale des Etudes, Série Affaires économiques, ECON-116 FR, 1999