Microéconomie de la finance
Voie Finance et Actuariat
- Année
- 3e année
- Semestre
- Semestre 6
- Unité d’enseignement
- Finance
- Volume horaire
- 20 h
- Crédits
- 1
Les fiches sont renseignées à partir des syllabus RESA/ENEAM et peuvent être actualisées par l’équipe pédagogique. Les modalités d’évaluation indiquées ne remplacent pas les consignes du cours.
Objectif du cours
Ce cours entend aborder les fondements microéconomiques des principaux outils et modèles de la finance moderne, en particulier, les méthodes développées en matière de valorisation d’actifs financiers (modèle CAPM, évaluation par absence d'arbitrage,...) sans pour autant négliger le problème de la décision individuelle et du choix de portefeuilles optimaux.
L’objectif de ce cours est d’introduire les étudiants aux fondements de la microéconomie de la finance et leur application dans le domaine.
Plan du cours
-
Chapitre 0 : Introduction Générale
2 h- Décision individuelle.
- Equilibre de marché et modèles de pricing.
- La nécessité d'aborder les fondements microéconomiques de la finance moderne.
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Chapitre 1 : Principe d'arbitrage
4 h- Conditions d'Absence d'Opportunités d'Arbitrage (AOA).
- Théorème fondamental d'évaluation.
- Loi du Prix Unique (LPU).
- Marché complet et actifs d'Arrow. Prix d'états et interprétation des probabilités risque-neutre.
- Choix du numéraire et univers risque-neutre.
- Le cas des marchés incomplets.
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Chapitre 2 : Critère Espérance-Variance et construction d'un modèle d'équilibre (CAPM)
4 h- Critère E-V.
- CAPM.
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Chapitre 3 : Décision individuelle et portefeuilles optimaux
6 h- Utilité VNM
- Aversion vis-à-vis du risque. Fonctions d’utilité HARA. Critère E-V et fonctions d'utilité.
- Stochastic Discount Factor (SDF) et agent représentatif dans un modèle avec consommation.
- Relecture de l'interprétation des probabilités risque-neutre.
- SDF et CAPM.
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Chapitre 4 : Equilibre Général avec actifs financiers
4 h- Modèle Arrow-Debreu. Modèle de Radner.
- L'apport de la théorie microéconomique à la compréhension des outils de la finance moderne.
Évaluation
1 contrôle écrit
Bibliographie
- Lengwiler Y. (2004), Microfundations of financial Economics, Princeton Series in Finance.
- LeRoy S. et Werner J. (2001), Principles of Financial Economics, Cambridge University Press.
- Duffie D. (2001), Dynamic Asset Pricing Theory, Princeton University Press.